【学术前沿】管理科学与工程系教师黄书培与博士生徐鑫在《International Review of Financial Analysis》发表学术论文

发布时间：2023-06-11     作者：[经济管理学院]李彦昌    阅读：557次

近日，管理科学与工程系教师黄书培与博士生徐鑫撰写的论文“The impacts of climate policy uncertainty on stock markets: Comparison between China and the US”发表在国际SSCI期刊《International Review of Financial Analysis》2023年第88卷。

根据气候经济学和金融脆弱性理论，气候变化对经济和居民生活的影响会通过实体经济传导到金融体系，因此在金融体系的风险评估过程中需要考虑气候和环境风险。由于全球化进程的推进，各国在贸易、投资、生产、金融等方面表现出较强的联动效应，各国金融体系具有显著的传染特征，气候变化带来的金融风险将进一步扩大。基于此，文章首先测度了中国2000年1月至2022年3月日度和月度气候政策不确定性水平。然后，结合copula函数和分布滞后非线性模型 (DLNM) 研究和比较了中美两国气候政策不确定性对股市收益率、波动率、相关性和尾部依赖性的非线性和滞后影响。

研究结果表明：(1) 中国气候政策不确定性指数的增长趋势与美国相似，但其对两国股票股票市场的影响存在显著差异。(2) 对于中国而言，高气候政策不确定性降低了当前股市收益，增加当期波动性，且降低未来波动性。此外，还可能增加当期中美股市波动的上尾依赖性。(3) 对于美国而言，气候政策不确定性在短期内降低股市收益，但长期可以提高了股市收益。高气候政策不确定性短期内增加波动性，但在5个月后降低波动性。并且无论其气候政策不确定性水平高低与否，都会增加中美股市波动之间的相关性。

图1. 中国日度气候政策不确定性水平

图2. 中国气候政策不确定性对中美股市上尾依赖性的非线性滞后影响

文章信息如下：

Xu Xin, Huang Shupei, An Haizhong, Brian Lucey. The impacts of climate policy uncertainty on stock markets: Comparison between China and the US. International Review of Financial Analysis, 2023, 88: 102671. (SSCI, JCR Q1, ABS3星, FMS B类, IF=8.235).

全文链接：https://doi.org/10.1016/j.irfa.2023.102671